Экспериментальный портфель с Денисом Масленниковым

Прошло около двух месяцев с окончания проекта «Экспериментальный портфель», основанного на отборе исторически наиболее доходных акций. Данный подход хорошо работает на стабильно растущих рынках, каким и являлся американский фондовый рынок в 2016-2017 гг., да и в целом с 2009 года.

При текущей конъюнктуре, когда многие активы значительно подешевели относительно своих исторических максимумов, одним из действенных способов отбора перспективных компаний являются мультипликаторы.

Мультипликатор – это соотношение биржевой стоимости акции компании к её финансовой метрике (выручке, прибыли, активам, денежному потоку и т.д).

Мультипликаторы базируются на правиле одной цены. Правило гласит, что максимально схожие компании (по операционной деятельности, финансовым показателям, географии бизнеса и т.д.) имеют эквивалентную стоимость акций и, следовательно, примерно одинаковые значения мультипликаторов. На практике соотношение биржевой стоимости к финансовой метрике дает очень большой разброс значений даже между ближайшими конкурентами на рынке. Этот факт дает возможность отобрать акции компаний, стоимость которых занижена (относительно медианных значений мультипликаторов в группе аналогичных компаний).

В течение двух месяцев в рамках еженедельных вебинаров «Новости Корпораций» с помощью мультипликаторов были оценены более полутора сотен компаний. В результате, в качестве перспективных для инвестиций отобраны ценные бумаги следующих эмитентов:

• Walmart Inc. (WMT)
• The Estee Lauder Companies Inc. (EL)
• United Technologies Corporation (UTX)
• Mylan N.V. (MYL)
• Pfizer Inc (PFE)
• Thermo Fisher Scientific Inc. (TMO)
• TE Connectivity Ltd. (TEL)
• Applied Materials, Inc. (AMAT)
• Micron Technology, Inc. (MU)
• Eastman Chemical Company (EMN)
• Mid-America Apartment Communities, Inc. (MAA)

В ближайшее время специалисты аналитического центра ПАО «Санкт – Петербургская биржа» сформируют портфель ценных бумаг, состоящий из акций вышеуказанных эмитентов. Покупка активов будет проводиться не единовременно и будет зависеть непосредственно от конъюнктуры американского фондового рынка.

На странице проекта читатели имеют возможность следить за динамикой портфеля ценных бумаг, ознакомиться с аналитикой и получать оперативные новости по отобранным компаниям. 

Принципы формирования и цели

Инвестиционный портфель включает в себя акции американских корпораций отобранных с помощью мультипликаторов P/E и P/S. Исключением стал финансовый сектор, где компании оценены с помощью мультипликаторов P/CFO и P/EBIT. Все мультипликаторы рассчитывались на основе финансовых показателей за последние 12 месяцев.

Портфель не включает в себя компании, динамика стоимость ценных бумаг которых была отрицательной за последние двенадцать месяцев.

Во избежание так называемых «ловушек ликвидности» отобранные компании так же оценивались с точки зрение средних темпов роста выручки и финансового левериджа.

Предполагаемые веса ценных бумаг в портфеле распределены согласно портфельной теории Марковица.

Цель минимум: показать доходность выше процентного изменения значения индекса S&P500 за рассматриваемый период.

Цель максимум: средняя ежемесячная доходность более 3%.

Дивидендные выплаты не учитывается при подсчете доходности портфеля.

Специальная ребалансировка портфеля

• Достижение одним из выбранных инструментов цен целевых уровней (обозначены в описании к каждой ценной бумаге);
• Изменение цены ценной бумаги за торговый день более чем на 5%;
• Негативная по мнению экспертов аналитического центра оценка финансовых результатов компании по итогам выхода квартальной отчетности компании;
• Поступление информации о предстоящем корпоративным событие, затрагивающим структуру капитала компании;
• Снижение индекса S&P500 более чем на 3% в течение одной торговой сессии.